MARCHÉ OBLIGATAIRE US DU 18 AU 24 MARS

L’impact de l’annonce par Ben Bernanke mercredi dernier, à l’effet que la Fed allait racheter plus de 300 milliard d’obligations du gouvernement américain d’échéance long terme a été immédiate sur le marché obligataire. Par conséquent, l’annonce a eu un impact direct et très significatif sur les prix et les taux de rendement promis sur les obligations: «Treasury debt prices soared on Wednesday, prompting the biggest one-day drop in benchmark yields since 1987, after the Federal Reserve made a surprise announcement that it would buy long-term Treasuries. »(Ellen Freilich, Reuteurs) Chris Rupkey, économiste financier à la Bank of Tokyo/Mitsubishi UFJ à New York, estime que cette manœuvre était une stratégie par la Fed afin de stimuler les marchés à l’aide d’une nouvelle choque. De même, il estime que cette annonce redonnera un sentiment de confiance aux investisseurs et facilitera la relance de l’économie dans la deuxième moitié de l’année 2009. Aussi, la Fed a annoncé qu’elle rachèterait pour plus de 1,2$ trillion de valeurs mobilières adossé à des actifs par des entreprises (agency mortgage-backed securities), ce qui est bien plus imposant que les 500$ billion attendus. Rupkey s’attend donc à ce que l’impact sur la diminution des taux d’hypothèque de même que la reprise du marché mobilier soit très importante : «If this doesn't cut mortgage rates to 4.5 percent and jump start the housing market, what will?»(Rupkey, Reuteurs) Pour leur part, les obligations corporatives ont connues une semaine relativement stable. D’une part, quelques entreprises annonçaient de nouvelles émissions de dettes. D’autre part, un certain nombre de compagnies, 7 au total, ont annoncé qu’ils devaient déclarer faillite. Pour ce qui est des entreprises émettant de la dette, la compagnie Pfizer a été celle qui en a émis le plus : «Among new debt sales this week, pharmaceutical giant Pfizer raised $13.5 billion in the investment-grade debt market» (New York, March 2009, Reuteurs) Ainsi, nous pouvons constater que le marché obligataire semble redonner confiance à certains investisseurs en présentant des signes prometteurs. Cependant, il semble également en laisser bon nombre dans l’incertitude par rapport à l’avenir proche de l’économie américaine avec des nouvelles peu rassurantes. L’avenir nous montrera donc si les actions entreprises par la Fed s’avèreront pertinentes et auront les répercussions désirées sur les marchés.