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Le Conseil de gestion de portefeuille aura lieu mercredi le 8 avril à 11h30 à la salle des marchés

Pour cette semaine nous allons revenir sur l’allocation d’actif de l’année dernière. :

Nous cherchons des compagnies extraordinaires, rendements extraordinaires

La première étape : la rentabilité

De préférence, on cherche des compagnies dont la rentabilité s'améliore et non l'inverse, il faut s'attarder sur sa tendance

La deuxième étape : la croissance

On cherche des entreprises dont la croissance annuelle des profits et des ventes a été supérieure à 15 %, voire 20 %, lors des cinq dernières années et préférablement depuis dix ans. Les entreprises sans croissance élevée sont éliminées.

La troisième étape : le bilan

Notre troisième élément de sélection concerne le bilan. On élimine les entreprises dont la dette est élevée, avec comme limite extrême une dette qui représente quatre années de profits. Si l'entreprise excelle dans tous les points qui précèdent, on peut accepter une compagnie dont la dette totale égale son avoir. Mais c'est la limite ultime. On préfère des sociétés sans dette avec une généreuse encaisse.

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vendredi 13 mars 2009

Macroéconomie canadienne semaine du 13 février

Un emploi pour les finissants en 2009?

Depuis plusieurs semaines, nous entendons parler de la crise économique qui frappe la planète et plus particulièrement nos amis les Américains. Il y a des rumeurs qui stipulent qu’il y a eu 800 applications pour des emplois dans le domaine de la restauration à Colombus en Géorgie[1], il y avait un ratio de 5 postulants pour un emploi dans un domaine comme la restauration. Cela nous amène à poser la question suivante : est-ce que le Canada va lui aussi avoir une situation semblable en matière d’emploi, nous ne le souhaitons pas. Cependant, de nouvelles indications provenant de statistique Canada nous indiquent que le nombre d’emploi a chuté pour un quatrième mois consécutif avec des pertes d’emploi à temps plein de 111000. Les baisses les plus importantes ont été observées en Ontario (-35 000) Alberta (-24 000) et au Québec (-35000)[2]. Nous croyons que la destruction d’emploi au Canada ne fait que débuter car le domaine de l’automobile, de la construction et des exportations ont tous ralentis. Regardons à gauche le graphique[3] de l’emploi où l’on peut très bien voir le fléchissement de l’emploi. En appliquant l’analyse technique au graphique, rien nous indique que la tendance va se renverser à court terme.

Une autre nouvelle qui a été publié cette semaine et qui a retenue notre attention est le premier déficit en 33 ans de la balance commercial[4] attribuable principalement au recul important du commerce des produits de l’automobile. Nos exportations ont chuté de 9.7% tandis que nos importations fléchissaient de 7,9%. Nous croyons que la chute se poursuivra dans les prochaines semaines car la menace de faillite de GM et de Chrysler est toujours possible, cela continuera de nous faire mal car le secteur automobile est important au Canada. Finalement, qu’est-ce qui va se passer avec nos finissants universitaires en 2009, selon un article publié par Rudy Le Cours[5], la récession décélérera avec le printemps, ce partage d’opinion laisse place à un débat, d’un côté la Banque Toronto Dominion est pessimiste tandis qu’elle voit la récession s’approfondir au printemps, ce que la Banque Royal ne partage pas. Celle-ci, plus optimiste prévoit une diminution de 0.8% du produit intérieur brut pour le printemps et une relance dès cet été. Malheureusement pour les finissants, nous croyons en effet que la crise actuelle se poursuivra au cours des deux ou trois prochains trimestres avant de voir des signes de reprise.

[1] http://lapresseaffaires.cyberpresse.ca/opinions/chroniques/claude-picher/200903/07/01-834166-le-carnage-continue.php
[2] http://www.statcan.gc.ca/subjects-sujets/labour-travail/lfs-epa/lfs-epa-fra.htm
[3] http://www.statcan.gc.ca/subjects-sujets/labour-travail/lfs-epa/cg090313a-fra.htm
[4] http://qc.news.yahoo.com/s/11022009/3/business-balance-commerciale-premier-deficit-en-33-ans.html












Équipe #4

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