La semaine passée, la banque du Canada annonçait qu’une baisse du taux directeur, ou bien
l’utilisation de mesures non-standard, ne faisait pas forcement partie de son plan. Le message
change quelque peu cette semaine, alors qu’une baisse des taux est à prévoir lors de la prochaine annonce de la banque, soit le 21 Avril. En effet, le taux directeur risque d’être abaissé à un nouveau niveau record de 0,25% et devrait y rester jusqu’au terme de l’année 2009, pour recommencer à augmenter au cours de 2010. Il faut donc s’attendre à ce que les prix des obligations soit leurs plus hauts jusqu’à la fin de cette année, spécialement celles ayant une échéance à court terme : les placements à long terme étant toujours un investissement teinté de risque, dû à la volatilité actuelle des marchés. Au même niveau, il est à envisager, pour les prochains temps, une émission massive d’obligations de la part de la banque du Canada. La demande pour les investissements à faible risque et à courte échéance sera encore très élevée pour les mois.
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Le Conseil de gestion de portefeuille aura lieu mercredi le 8 avril à 11h30 à la salle des marchés
Pour cette semaine nous allons revenir sur l’allocation d’actif de l’année dernière. :
Nous cherchons des compagnies extraordinaires, rendements extraordinairesLa première étape : la rentabilité
De préférence, on cherche des compagnies dont la rentabilité s'améliore et non l'inverse, il faut s'attarder sur sa tendance
La deuxième étape : la croissance
On cherche des entreprises dont la croissance annuelle des profits et des ventes a été supérieure à 15 %, voire 20 %, lors des cinq dernières années et préférablement depuis dix ans. Les entreprises sans croissance élevée sont éliminées.
La troisième étape : le bilan
Notre troisième élément de sélection concerne le bilan. On élimine les entreprises dont la dette est élevée, avec comme limite extrême une dette qui représente quatre années de profits. Si l'entreprise excelle dans tous les points qui précèdent, on peut accepter une compagnie dont la dette totale égale son avoir. Mais c'est la limite ultime. On préfère des sociétés sans dette avec une généreuse encaisse.Pour s'inscrire au blog du Fonds Alpha
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mercredi 15 avril 2009
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1 commentaire:
En effet, peu d'investisseurs iront patauger dans la bourse pour les prochains mois. Celle-ci risque de faire encore quelques sursauts, et à moins d'y investir à long terme, il n'y aura pas beaucoup d'intérêt.
Par contre, investir dans les obligations n'a jamais aussi été risqué! Je ne parle pas du risque de défaut, mais du risque de taux d'intérêt. On s'attend à un baisse d'un quart de point, mais imaginez les prix des obligations dégringoler si la prédiction s'avère injuste?
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