Fonds Alpha: Macroéconomie Europe, Equipe 7

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Le Conseil de gestion de portefeuille aura lieu mercredi le 8 avril à 11h30 à la salle des marchés

Pour cette semaine nous allons revenir sur l’allocation d’actif de l’année dernière. :

Nous cherchons des compagnies extraordinaires, rendements extraordinaires

La première étape : la rentabilité

De préférence, on cherche des compagnies dont la rentabilité s'améliore et non l'inverse, il faut s'attarder sur sa tendance

La deuxième étape : la croissance

On cherche des entreprises dont la croissance annuelle des profits et des ventes a été supérieure à 15 %, voire 20 %, lors des cinq dernières années et préférablement depuis dix ans. Les entreprises sans croissance élevée sont éliminées.

La troisième étape : le bilan

Notre troisième élément de sélection concerne le bilan. On élimine les entreprises dont la dette est élevée, avec comme limite extrême une dette qui représente quatre années de profits. Si l'entreprise excelle dans tous les points qui précèdent, on peut accepter une compagnie dont la dette totale égale son avoir. Mais c'est la limite ultime. On préfère des sociétés sans dette avec une généreuse encaisse.

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mardi 7 avril 2009

Macroéconomie Europe, Equipe 7

Macroéconomie Europe

Equipe 7

Suite au G-20 de Londres, les quatre pays qui restaient sur la liste noir des paradis fiscaux, soit le Costa Rica, l’Uruguay, les Philippines et la Malaisie ont été retiré de cette liste après avoir accepté de nouvelles règles de transparence.1

Également, la FNAIM estimait une diminution de prix dans le domaine de l’immobilier, une baisse d’environ 5 à 10 %. Cette situation permettrait ainsi une reprise des activités, ce secteur étant en chute de 5,7% depuis l’an dernier.2

Après une tentative infructueuse d’émission d’action ordinaire, la RBS devra augmenter la partie du capital venant de l’Etat jusqu’à 70%, auparavant à 58%. Avec cette annonce, la Royal Bank of Scotland a aussi annoncé que près de 9000 emplois seront coupés, généralement du à une réforme dans ses opérations de back-office. Cette même banque avait annoncé 2700 emplois coupés en début 2009. 3

Selon différents instituts de recherche, le PIB devrait encore une fois chuter, soit environ 1,9% pour le premier trimestre dans la zone euro. L’investissement et la demande extérieure en baisse en seraient la cause, alors que la consommation continuerait également de flancher toujours selon ses instituts.4

1) http://fr.biz.yahoo.com/08042009/5/paradis-fiscaux-la-liste-noire-des-pays-non-cooperatifs-de.html

2) http://fr.biz.yahoo.com/07042009/5/immobilier-la-baisse-des-prix-pourrait-favoriser-une-reprise-selon.html

3) http://fr.biz.yahoo.com/07042009/290/l-etat-montera-70-au-capital-de-rbs-9-000.html

4) http://fr.biz.yahoo.com/07042009/290/le-pib-chuterait-de-1-9-au-1er-trimestre-dans.html