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Le Conseil de gestion de portefeuille aura lieu mercredi le 8 avril à 11h30 à la salle des marchés

Pour cette semaine nous allons revenir sur l’allocation d’actif de l’année dernière. :

Nous cherchons des compagnies extraordinaires, rendements extraordinaires

La première étape : la rentabilité

De préférence, on cherche des compagnies dont la rentabilité s'améliore et non l'inverse, il faut s'attarder sur sa tendance

La deuxième étape : la croissance

On cherche des entreprises dont la croissance annuelle des profits et des ventes a été supérieure à 15 %, voire 20 %, lors des cinq dernières années et préférablement depuis dix ans. Les entreprises sans croissance élevée sont éliminées.

La troisième étape : le bilan

Notre troisième élément de sélection concerne le bilan. On élimine les entreprises dont la dette est élevée, avec comme limite extrême une dette qui représente quatre années de profits. Si l'entreprise excelle dans tous les points qui précèdent, on peut accepter une compagnie dont la dette totale égale son avoir. Mais c'est la limite ultime. On préfère des sociétés sans dette avec une généreuse encaisse.

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mercredi 15 avril 2009

Macroéconomie Canadienne

Plusieurs nouvelles ont été publiées récemment. Commençons d’abord par discuter de la reprise économique qui pourrait être retardé, en effet, si la Banque du Canada n’intervient pas plus activement et qu’elle décide d’augmenté la masse monétaire, cela aurait comme conséquence de retarder la reprise économique selon un rapport publié par l’institut C.D. Howe[1]. Profitons-en pour enchaîner avec l’épargne des Canadiens car en temps de récession nous avons tendance à épargner davantage. Une étude de la banque HSBC estime que 84% des gens se préparent un fond d’urgence comparativement à 67% un an auparavant. Les Albertains seraient les plus disciplinés avec 92% et ceux des provinces de l’Atlantique avec le plus faible taux, soit 77%[2]. Avec des gens qui économisent davantage actuellement, cela a pour effet de ralentir l’économie ce qui se reflète au niveau de la morosité dans les entreprises. Malgré que ces dernières ne soit pas aussi pessimiste qu’il y a trois mois, la confiance des entreprises restait déprimée en ce qui a trait à un grand nombre de questions, telles que le rythme de croissance des ventes et des prix des produits, les investissements en machines et matériel, de même que les conditions de crédit[3]. Finalement, les statistiques pour le secteur de la revente de maisons à crû de 7% en mars par rapport au mois précédent, mais cela indique un recul si on compare le résultat obtenu avec le même mois de l’an passé[4].

Équipe 4
[1] http://www.lesaffaires.com/article/0/economie/2009-04-14/491719/linstitut-cd-howe-critique-la-banque-du-canada.fr.html
[2] http://www.cnw.ca/fr/releases/archive/April2009/15/c9644.html
[3] http://info.branchez-vous.com/Nationales//090413/N041348AU.html
[4]http://nouvelles.sympatico.msn.ca/National/ContentPosting_CP_canada?newsitemid=1518148024&feedname=CP-NATIONALES_V3&show=False&number=0&showbyline=True&subtitle=&detect=&abc=abc&date=True

1 commentaire:

Jean-Sébastien a dit…

Certaines théories élaborées dans cette veille sont selon moi inexactes ou bien elles ont été mal exprimées et c'est pourquoi je trouve important de revenir sur certains aspects de celle-ci. Tout d'abord, il est intéressant de constater que certaines personnes croient que la Banque du Canada n'en fait pas assez pour relancer l'économie. En effet, selon un rapport de l'institut C.D Howe, la Banque du Canada devrait avoir un recours à des moyens non traditionnels pour relancer l'économie. Selon ce même rapport, la Banque du Canada devrait augmenter la masse monétaire du pays pour stimuler davantage l'économie et non pas le contraire. Une augmentation de la masse monétaire ne ralentira pas la reprise économique comme vous l'avez mentionné dans votre veille. Ceci s'explique simplement par le fait qu'une augmentation de la massé monétaire résulte en une plus grande quantité d'argent en circulation au Canada et donc en une augmentation des dépenses de la part des consommateurs autant que des entreprises. Une telle politique entraînerait donc l'inflation à la hausse, mais ce problème est minime si on le compare à la crise que nous traversons présentement. De plus, l'inflation est en baisse donc si l'on ne veut pas se retrouver en période de déflation, ce qui serait très problématique, il est important de maintenir l'inflation positive et un bon moyen d'arriver à cette fin est d'augmenter la masse monétaire. Finalement, il est aussi intéressant de constater que le taux d'épargne est en hausse au Canada, ce qui n'est pas un très bon indicateur pour l'économie.

Jean-Sébastien Nadeau