mercredi 1 avril 2009
MARCHÉ OBLIGATAIRE US DU 25 AU 31 MARS
Diverses réalités ont propulsés l’ensemble des prix des obligations à la hausse en ce début de semaine. Tout d’abord, les marchés boursiers ont connus une journée misérable ce lundi : le Dow Jones perdait plus de 350 points et enregistrait une perte de 3,30%. Les investisseurs préféraient donc les actifs à faibles risques offert par le gouvernement américains sur le marché obligataire, ce qui a crée une pression à la hausse sur le prix des obligations. Aussi, le secrétaire au Trésor américain, Timothy Geithner, faisait une annonce inattendu dimanche dernier, déclarant que les problèmes connus par les banques américaines risqueraient de se poursuivre et qu’ils auraient probablement besoin davantage d’aide gouvernementale pour surmonter leurs difficultés. Les investisseurs sur le marché obligataire ont donc flairés la possibilité d’une autre émission de dette massive prochainement, ce qui a eu un effet haussier sur les prix. Par contre, le fait que la Fed rachète avec moins d’agressivité les obligations longs termes(Long term Treasury) que ce dont prévoyait son plan de rachat émis la semaine dernière, a eu l’effet contraire sur les prix. Plus précisément, les investisseurs ont mal compris et n’ont pas appréciés le manque de cohérence de la Fed. La réaction sur le marché a donc été marquante et très rapide, comme le mentionne Micheal Pond, stratégiste chez Barclays Capital à New York: «The market seemed disappointed that the Fed (bought less than) what they bought last week» (Reuteurs, March 2009) Dans un autre ordre d’idée, nous pouvons voir que les investisseurs continuent à être de moins en moins enclins à acheter des obligations d’échéances à long terme. En effet, l’économie en générale demeure dans une grande zone d’instabilité et l’horizon d’investissement à long terme semble trop risqué encore. C’est pourquoi nous devrions s’attendre à ce que la Fed et les compagnies émettent de moins en moins d’obligations échéances à long terme afin de se concentrer sur les échéances plus courtes demandées par les investisseurs.
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2 commentaires:
La confiance des investisseurs n'est vraiment pas au rendez-vous. Si les gens ont peur d'investir dans des titres garantit par le gouvernement Américain, c'est la preuve que sa ne va pas bien. C'est dans ce temps que chaque annonce fait par un membre du gouvernement Américain est très important et est analysé de tout les côtés par les investisseurs. Certain ont peut-être une crainte trop importante face à l'avenir de l'économie.
Je suis d'avis que les obligations vont connaître une remonter ou vont être plus à la mode. Avec le marché actuel les gens ont moins confiance envers les marchés boursiers ( se qui est normal après la chute spectaculaire de l'automne). Cela devrait aider le marché obligataire, qui historiquement procure moins de rendement, mais qui devrait moins risquer.
Il ne reste qu'a attendre les annonces faits par le gouvernement Américain lors du sommets du G20 et voir si cela va mener à de bon résultat.
Je suis tout à fait d'avis contraire à toi Bernard. Puisque le prix des obligations varie généralement de façon contraire aux taux d'intérêts, et que ceux-ci sont déjà extrêmement bas, il est de mon avis que ceux-ci vont indubitablement remonter, et par conséquent faire chuter le prix des obligations. De plus, comme les marchés boursiers ont historiquement eu des rendements importants à la suite de crash comme celui que nous venons de vivre, les investisseurs devraient se tourner vers les marchés boursiers plutôt qu'obligataires. En fait, les marchés obligataires sont intéressants lorsque nous sommes en fin d'expansion du cycle économique, comme nous l'avons vu à la fin des années '80 et au début de l'an dernier. Souvent, à ces moments, les taux d'intérêts sont relativement élevés, ce qui rend les investissements dans les obligations intéressants, puis, lorsque les taux d'intérêts baissent à des niveaux inférieurs, le prix des obligations monte en flèche ce qui donne des gains en capital intéressants à ceux qui veulent s'en départir.
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