Les dommages collatéraux de la crise financière se répandent à l’échelle internationale. Après avoir pris beaucoup d’ampleur aux États-Unis, elle a affecté plusieurs pays avec ses titres risqués contaminés. Ces effets se feront ressentir en Europe pour 2009. L’Unedic (Union nationale pour l’emploi dans l’industrie et le commerce) vient tout juste d’annoncer une prévision de 282 000 chômeurs de plus en France en 2009 et 250 000 pertes d’emploi pour cette même année. [1] Ce même recul économique se fait ressentir au Royaume-Uni. Selon le Bureau International du Travail, le taux de chômage est passé de 6,1 à 6,3% en un mois. La Banque d’Angleterre évalue à 3 millions le nombre de chômeur pour l’année 2009.[2] Tout ce ralentissement se traduira par une chute des salaires, donc une diminution des couts pour les entreprises et ainsi une diminution globale des prix. L’indice de prix à la consommation diminue considérablement comme on peut le constater sur le site de la Banque Centrale Européenne (BCE)[3]. L’indice global passe de 3.2 en janvier 2008 à 1.6 en décembre 2008. Le taux fixe de refinancement actuel est de 2%.[4] Il est à noté que ce même taux a été réduit le 4 décembre dernier de 75 points de base et de 50 points de base le 21 janvier dernier.
[1] http://fr.biz.yahoo.com/12022009/290/l-unedic-prevoit-282-000-chomeurs-de-plus-en-2009.html
[2] http://fr.biz.yahoo.com/12022009/388/royaume-uni-le-chomage-monte-les-salaires-baissent.html
[3]http://www.ecb.int/stats/prices/hicp/html/hicp_coicop_anr_U2_2008.en.html
[4] http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=100000131
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Le Conseil de gestion de portefeuille aura lieu mercredi le 8 avril à 11h30 à la salle des marchés
Pour cette semaine nous allons revenir sur l’allocation d’actif de l’année dernière. :
Nous cherchons des compagnies extraordinaires, rendements extraordinairesLa première étape : la rentabilité
De préférence, on cherche des compagnies dont la rentabilité s'améliore et non l'inverse, il faut s'attarder sur sa tendance
La deuxième étape : la croissance
On cherche des entreprises dont la croissance annuelle des profits et des ventes a été supérieure à 15 %, voire 20 %, lors des cinq dernières années et préférablement depuis dix ans. Les entreprises sans croissance élevée sont éliminées.
La troisième étape : le bilan
Notre troisième élément de sélection concerne le bilan. On élimine les entreprises dont la dette est élevée, avec comme limite extrême une dette qui représente quatre années de profits. Si l'entreprise excelle dans tous les points qui précèdent, on peut accepter une compagnie dont la dette totale égale son avoir. Mais c'est la limite ultime. On préfère des sociétés sans dette avec une généreuse encaisse.Pour s'inscrire au blog du Fonds Alpha
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mercredi 18 février 2009
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