Équipe 7
En plus de la crise économique actuelle, certains pays doivent non seulement gérer cette crise mais composer avec certaines limites qu’ils leur sont imposés. Il est de plus en plus difficile de gérer ces limites dans les circonstances présentes. Une de ces limites est le pacte de stabilité qui dicte la conduite à adopter en terme de déficit public. Il ne doit pas dépasser 3% du PIB. Six pays Européen, dont la France à titre d’exemple, ont reçu un avertissement vendredi le 20 février. Par contre, le président de la Banque Centrale Européenne (BCE) M. Jean-Claude Trichet, réplique en affirmant que le retour éventuel de la confiance des investisseurs permettrait de rétablir la situation des comptes publics. Contrairement à ce qu’on pouvait dire dans les dernières semaines, le président écarte la possibilité de déflation pour 2009 et il croit que la zone euro sera frappée d’un taux d’inflation très bas, soit de moins de 2% en raison de la chute des prix pétroliers.[1] À titre indicatif, le solde budgétaire européen est de -56,15 milliards d’euros et la balance commerciale se situe à -55,659 millions d’euros.
Dimanche le 22 février, les Européens du G20 se sont rencontré afin de prendre des mesures législatives au niveau des hedge funds. Selon la chancelière Angela Merkel, ces fonds doivent être régularisés puisque selon ses propos, ils sont à l’origine de la crise actuelle.[2] Le G20 est supposé se rencontrer à nouveau le 2 avril prochain.
Il est a noté que la croissance du PIB du dernier trimestre de 2008 est de -1,20% en France et de -1,50% en Grande-Bretagne. Les prix à la consommation sont en baisse de 0,40% comparativement au dernier mois pour la France mais augmente de 0,30% en Grande-Bretagne.
Le taux de chômage en France en date de septembre 2008 est de 7,30% et celui en Grande-Bretagne de 7,60% pour javier 2009. Dans les deux cas, ces taux sont en hausse comparativement à la période précédente.[3]
Pour ce qui est du taux de refinancement dans la zone euro, il n’a pas bougé depuis la semaine dernière. Il se situe toujours à 2%. En Grande-Bretagne, ce taux équivaut à 1%.[4]
[1] http://fr.biz.yahoo.com/20022009/202/la-mise-en-garde-la-france-pour-deficits-excessifs-est.html
[2] http://fr.news.yahoo.com/2/20090222/tts-g20-l-europe-veut-un-controle-de-tou-62a8de9_1.html
[3] http://www.lesechos.fr/chiffres-economie/efrchta.htm
[4] http://www.lesechos.fr/chiffres-economie/taux-directeurs.htm
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Le Conseil de gestion de portefeuille aura lieu mercredi le 8 avril à 11h30 à la salle des marchés
Pour cette semaine nous allons revenir sur l’allocation d’actif de l’année dernière. :
Nous cherchons des compagnies extraordinaires, rendements extraordinairesLa première étape : la rentabilité
De préférence, on cherche des compagnies dont la rentabilité s'améliore et non l'inverse, il faut s'attarder sur sa tendance
La deuxième étape : la croissance
On cherche des entreprises dont la croissance annuelle des profits et des ventes a été supérieure à 15 %, voire 20 %, lors des cinq dernières années et préférablement depuis dix ans. Les entreprises sans croissance élevée sont éliminées.
La troisième étape : le bilan
Notre troisième élément de sélection concerne le bilan. On élimine les entreprises dont la dette est élevée, avec comme limite extrême une dette qui représente quatre années de profits. Si l'entreprise excelle dans tous les points qui précèdent, on peut accepter une compagnie dont la dette totale égale son avoir. Mais c'est la limite ultime. On préfère des sociétés sans dette avec une généreuse encaisse.Pour s'inscrire au blog du Fonds Alpha
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lundi 23 février 2009
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